矽电股份IPO:低毛利率产品占比较高 大客户关联入股频遭问询
(记者叶浅 见习记者苏楠) 深交所上市委2023年第21次审议会议将于4月13日召开,矽电半导体设备(深圳)股份有限公司(以下简称“矽电股份”)将迎上会大考。
据了解,矽电股份主营半导体专用设备的研发、生产和销售,具体专注于半导体探针测试技术领域,主要产品包括晶粒探针台、晶圆探针台,报告期内前述两种产品的收入占比均超95%。本次公司拟冲击创业板IPO,保荐券商为招商证券。
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值得注意的是,在招股书中,矽电股份以7个节点来标注公司近二十年主要产品的演变,其中6个节点涉及晶圆探针台,仅1个节点涉及晶粒探针台,但实际上,公司晶粒探针台收入占比较高,且其毛利率相对较低。
矽电股份之所以能于近年来收获持续的业绩增长,与大客户三安光电、兆驰股份等密切相关。颇为敏感的是,前述两客户实控人之子女曾于报告期内入股公司,构成客户关联方,此种情况被深交所连续三次问及。
低毛利率产品占比较高
招股书显示,矽电股份成立于2003年12月。在近二十年的发展历史中,公司共涉及7个比较重要的产品节点。
具体来看,矽电股份分别于2004年、2007年、2012年、2018年、2019年、2021年研发迭代并销售了6英寸、8英寸、12英寸等晶圆探针台产品,于2011年研发了晶粒探针台。显然,从新产品的研发推出等角度来讲,公司对晶圆探针台投入相对较多。
然而,数据显示,2020年至2022年,矽电股份晶粒探针台分别实现销售收入约1.11亿元、2.54亿元、3.11亿元,占主营业务收入比例分别为60.17%、64.36%、71.27%;晶圆探针台分别实现销售收入约0.67亿元、1.37亿元、1.13亿元,占主营业务收入比例分别为36.56%、34.65%、25.89%。
毛利率方面,2020年至2022年,矽电股份晶粒探针台毛利率分别为34.30%、37.42%、41.94%,晶粒探针台毛利率分别为48.23%、50.96%、49.71%。
对于晶粒探针台及晶圆探针台,深交所曾要求矽电股份就应用领域、衡量产品先进性的技术指标等说明二者的具体异同,并结合技术水平等说明晶圆探针台毛利率高于晶粒探针台的原因等。
对此,矽电股份表示,二者属于不同技术路线的产品。总体而言,晶圆探针台对综合精度的要求较高且对技术指标的要求相对较多,研发难度大于晶粒探针台,需要投入较多的研发及测试成本以形成技术壁垒,因此毛利率水平较高。
此外,在中国大陆探针台设备市场,矽电股份面临着来自海外公司的激烈竞争。根据 SEMI和 CSA Research统计,2019年中国大陆探针台设备市场中,日本的东京电子、东京精密以及中国台湾的惠特科技、旺矽科技市场份额分别为34%、24%、2%和 14%,合计达74%。矽电股份占据13%的市场份额,市场排名第4名。
大客户关联入股频遭问询
数据显示,2020年至2022年,矽电股份分别实现营收约1.88亿元、3.99亿元、4.42亿元,分别同比增长约101.49%、112.29%、10.73%;公司分别实现归母净利润约0.34亿元、0.97亿元、1.16亿元,分别同比增长约536.56%、189.11%、18.96%。
其中,2022年矽电股份的业绩增速同比显著下滑。细究之下,公司能够于去年这一冲击创业板上市的关键节点维持增长态势,主要仰赖于对三安光电及兆驰股份旗下公司(以下简称“三安光电、兆驰股份”)的销售收入。
据招股书,2022年矽电股份对其他大客户收入相对减少的背景下,公司对三安光电、兆驰股份的销售收入分别约为2.29亿元、0.37亿元,未下滑且反而大幅增长,占公司收入比例分别为51.85%、8.41%。公司对三安光电销售收入超50%,形成大客户依赖。
相比之下,2019年至2021年,矽电股份对三安光电销售收入分别约为725.98万元、5702.34万元、9979.62万元,占公司收入比例分别为7.78%、30.33%、25.00%。兆驰股份则仅于2020年以2675.80万元的销售金额位列公司当年度第二大客户,2019年、2021年则不在公司前五大客户之列。
颇为敏感的是,三安光电、兆驰股份的关联方于报告期内入股矽电股份。招股书显示,2020年9月18日,林志强、顾乡分别以货币方式出资2750万元、2000万元认购公司约75万股、54.55万股。截至最新版招股书签署日,两人在公司的持股比例分别为2.40%、1.74%。
林志强实为三安光电董事长,其父林秀成为三安光电实控人,控制三安光电32.54%的表决权;顾乡入股时,其父顾伟为兆驰股份的实控人。截至招股书签署日,顾伟及其一致行动人控制兆驰股份的表决权比例由54.58%下降至5.00%,兆驰股份的实际控制人变更为深圳市资本运营集团有限公司。
上述客户的关联自然入股引监管频频关注,矽电股份的创业板上市申请于2022年6月1日被受理,其后共经历两轮审核问询及一轮审核中心意见落实,客户关联入股问题连续三次被重点问及。
对于矽电股份的IPO进展,中国网财经记者将持续关注。